سال انتشار:

2017

---

ترجمه فارسی عنوان مقاله:

خطر نقدینگی در بازارهای دارای اصطکاک تجاری: قیمت گذاری نوسانی به چه چیزی می تواند دست یابد؟

---

عنوان انگلیسی مقاله:

Liquidity risk in markets with trading frictions: What can swing pricing achieve?

---

منبع:

Bank for International Settlements 2017

---

نویسنده:

Ulf Lewrick, Jochen Schanz

---

چکیده انگلیسی:

Open-end mutual funds expose themselves to liquidity risk by granting their investors the right to daily redemptions at the funds net asset value. We assess how swing pricing can dampen such risks by allowing the fund to settle investor orders at a price below the funds net asset value. This reduces investors incentive to redeem shares and mitigates the risk of large destabilising outflows. Optimal swing pricing balances this risk with the benefit of providing liquidity to cash-constrained investors. We derive bounds, depending on trading costs and the share of liquidity-constrained investors, within which a fund chooses to swing the settlement price. We also show how the optimal settlement price responds to unanticipated shocks. Finally, we discuss whether swing pricing can help mitigate the risk of self-fulfilling runs on funds.
Keywords: Financial stability | mutual funds | regulation | liquidity insurance | trading frictions

---

چکیده فارسی:

صندوق های تعاونیِ انتها – باز ازطریق اعطای حق بازخرید روزانه به سرمایه گذاران خود در ارزش شبکه ای دارایی صندوق، خودشان را درمعرض خطر نقدینگی قرار می دهند. ما بررسی می کنیم که چگونه قیمت گذاری نوسانی می تواند ازطریق اجازه دادن به صندوق جهت تسویه سفارشات سرمایه گذار در یک قیمتی پایین تر از ارزش شبکه ای دارایی صندوق، چنین خطراتی را کاهش بدهد. این کار انگیزه سرمایه گذاران برای بازخرید سهام را کاهش می دهد و خطر بزرگ و ناپایدار کننده ی به بیرون جاری شدن سرمایه ها را از بین می برد. قیمت گذاری نوسانی بهینه این خطر را با فراهم سازی نقدینگی برای سرمایه گذاران دارای نقدینگی محدود، متعادل می کند. ما بسته به هزینه های بازرگانی و سهم سرمایه گذاران دارای نقدینگی محدود، کرانه هایی را استنتاج می کنیم که درداخل این کرانه ها هدف یک صندوق، نوسانی کردن قیمت تسویه می باشد. ما همچنین نشان می دهیم که چگونه قیمت بهینه تسویه به شوک های پیش بینی نشده واکنش نشان می دهد. نهایتا" ما بحث می کنیم که آیا قیمت گذاری نوسانی می تواند به کاهش خطر تَکرَوی در صندوق ها کمک کند یا خیر.
کلیدواژه ها: پایداری مالی | صندوق های تعاونی | مقررات | بیمه نقدینگی | اصطکاک های بازرگانی

---

---

---

---

حجم فایل: 1260 کیلوبایت

---

قیمت: 25000 تومان    20000 تومان (20 % تخفیف)

---

توضیحات اضافی:

---

---

---